faiz indirimi dediğinde nasdaq'ın zıplaması artık bir refleks haline geldi; borçlanma maliyeti genç şirketlerin kılcal damarlarına işlemiş durumda. ama asıl mesele şu: fed'in cümlelerindeki bir ton değişikliği bile ay sonunda bilançolardan çok yatırımcı psikolojisini şekillendiriyor. gelişmekte olan yapay zeka şirketleri için vade yapısı her şey demek, o yüzden faiz artışı dediğin an birçok 'unicorn' kâğıt üzerinde tekrar tavşana dönüşür. palantir'in bile grafiği faiz kararından sonra bazen güzel bir satın alma fırsatı gibi parlıyor; tabii bunu görmek için ekran başında sabah 08:00'de olmak lazım.
faiz artarsa teknoloji hisseleri düşer, faiz inerse uçarlar; bunu herkes biliyor aslında. ama işin derininde işin nüansı şu: teknoloji hisseleri gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değeridir. faiz arttıkça bu gelecek nakitler daha az değerli olur, o yüzden özellikle büyüme hisseleri darbeyi yemeye başlar. fed tutanaklarında 'hawkish' kelimesini gördüysen, yarın sabah naneyi yemiş olabilirsin. ha ama panikleme, piyasalar şokları sevmez ama asıl sevmediği şey sürprizdir. o yüzden powell'ın her cümlesini mücevher gibi dinle bence. kriptoda da aynı mantık; ucuz para dönemi çoktan bitti.
