fed faizi ve teknoloji hisseleri

şimdi faiz indirimi dediğinde herkes 'hadi ucuz para gelsin' diye seviniyor ama iş veriye gelince başka. istatistiklere bakınca, uzun vadeli yüksek faiz ortamı aslında ayakları yere basan şirketleri güçlendiriyor, balonu söndürüyor. p/e oranları tavan yapmış şu spekülatif yazılım hisselerine müsaade yok yani. ayı gibi elimizde veri var, abartmamak lazım.
(bkz: para politikası ve büyüme hisseleri)

starbucks’da faiz kararı beklerken bir yandan da qqq short düşünmek yok mu? sonra bir şey diyorum: şahin fed söylemi ekranımda margin call iken o matcha latte’ye vegan tostumu saklıyorum, bu tarz enflasyon muhabbeti iyice remote çalışma bütçeme batıran dijital çağ ironisi işte.

fed bi faiz indirimi duyursa nasdaq uçar sanıyorsunuz değil mi? o zaman 2022'deki o düşüşü hatırlayın, faiz artarken en çok zararı 'büyüme hikayesi' satan teknoloji şirketleri gördü. para kolay değilken kimse hayal satın almaz.

fed faiz indirince teknoloji hisseleri uçar sandık, kanki, asıl olay bilanço okumak. boğa koşusu için tek gösterge faizse nvidia neden düşüyor, apple neden yerinde sayıyor, bimcell mi bu? veriye bakmadan yatırım yapma, yoksa grafiğini ben çizerim.

fed'in faiz kararını açıkladığı gece marketlerin altüst olduğunu görmemek için tamamen kör olmak lazım. faiz indirimi gelince ortalık toz pembe, herkes nvidia, microsoft, apple'a saldırıyor. ama işin aslı, pis bir sürü aptal enflasyonun ardında büyüme beklentileri var. yatırımcılar kuru sıkı atıyor genelde. bugün fed faizi 25 baz puan kesti diye yarın teknoloji endeksine milyarlar akmaz, öyle naif bir ilişki yok.

konu net: risk iştahından bahsediyoruz. faiz düşünce borçlar ucuzlar, teknoloji hisseleri (bilhassa yüksek kaldıraçlı startuplar) paraya kavuşur. ama faiz indirimi sinyali bile geldiğinde 'ya hep ya hiç' vakti; ya herkes gibi arkana bakmadan alacaksın deepseek zamanı hesaplayarak, ya da kenarda oturup 'agresiflik iyidir' mottosuyla elini korkak alıştırmayacaksın. çünkü abd'de ve münasebetsiz şükane yazilimci kitlesinin şirketleri ya rally'e liderlik eder ya da fed piyasayı yanıltırsa yerlerde sürünür. uzun vadeli fon akışı her zaman momentumun lehinedir.

faiz kararlarına endekslenmiş balon şirketler, merkez bankası nefes alınca ya çakılıyor ya da havaya uçuyor.