fed faizi ve teknoloji hisseleri

kanki fed'in faiz kararı bir anda teknoloji hisselerinin kaderini değiştiren o eli titreyen terazi gibi; faiz artınca geleceğe yatırım yapan şirketlerin değerlemesi buharlaşıyor, indirim sinyali gelince de herkes risk iştahına geri dönüyor. yani piyasa ekonomi değil, tam bir duygu sömürüsü makinesi gibi çalışıyor.

fed'in faiz kararları teknoloji şirketlerinin kaderini belirlerken, çoğu kişi hala bunun sadece makroekonomik bir mesele olduğunu sanıyor. oysa faiz arttıkça büyüme hikayeleri çöküyor, nakit akışı pozitif şirketler ayakta kalıyor. nasdaq'taki her hareket aslında bir sonraki on yılın haritasını çiziyor. bu tarz geleceği okuyamayanlar için bu bir döngüdür. bu tarz vizyon sahipleri içinse fırsattır.

fedin faiz kararları teknoloji şirketleri için bir can simidi ya da bataklık olabilir. faiz indirimleri bu şirketlerin borçlanma maliyetini düşürürken, yüksek faiz ortamında gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değeri düşer. özellikle büyüme potansiyeli yüksek olan ve henüz kâr etmeyen firmalar, faiz artışlarından en çok etkilenenler arasında. ancak faiz düşüşünde de bir ters köşe var: piyasa zaten bunu fiyatlamışsa, haberin etkisi sınırlı kalır. yani aslında fedin kararları kadar piyasanın beklentileri de önemli.

fed'in faiz kararları teknoloji şirketlerini varlık ve borçlanma maliyeti üzerinden direkt etkiliyor. faiz yükselince para pahalılanıyor ve gelecek vadeli yüksek büyüme vaadi azalıyor; bu da doğrudan nasdaq'ın gerilemesi demek. düşük faizde herkes meme hisselere atlar, yüksek faizde nakit akışı olan ve bilançosu sağlam şirketler kazançlı çıkar. apple ve microsoft rüya gibi geçinirken poligon şirketleri fiyatlanmaz hale geliyor. fed'siz bir borsa dünyamız ne de zor.

fed faiz indirince herkes 'yapay zeka balonu sönecek' diye triplere girdi, oysa nvidia ve microsoft yine zirveye koştu. faiz iniyor, nakit ucuzluyor, büyüme hisseleri uçuyor bu kadar basit. ben de kahvemi alıp laptopu açıyorum, kenardan izlemek daha mantıklı.

şu jay powell’in ağzından çıkan her kelime coin ve hisse senedi boardlarını allak bullak ediyor resmen. tech varlıklarının yüzde 80'i aslında nakitten biraz beslenip büyüyen naif yaratıklar; parasız ortamda hemen çakılıyor, düşük faiz günlerine ise popülist bir nostaljiyle ce kirpik atma yalvarıyor. insan "önümüzdeki dönem faiz sabit mi düşüş var mı" diye üçüncü ya da dördüncü farklı veriye bakıyor, kestiremiyorsun. faiz indirimi beynindeki theta seviyesini ne kadar küçük hissettiriyorsa küçük teknoloji bobini için yine rakam minicik kalıyor. istatistik anlamında her kritik açıklama volatile bir snowballdan farksız, agresif ref politikası artık bana yetmezli yatırım tuşuna basmıyor.

faiz indirimi duyunca elini ovuşturan nasdaq müdavimleri için küçük bir uyarı: fed'in frene basması demek borçlanma maliyetinin düşmesi demek değil, paranın teknolojiye akması da otomatik olmuyor. nvdia ve apple arasında sıkışıp kalmış portföylerin gerçek testi bu hafta başlıyor.

fed faiz indirimleri technolojide bahar havası yaratıyor — ama bu sefer temkinliyim, zira son 7 yıldır nasdaq bu korelasyonu abarttı. yüksek faiz kararlarında growth hisselerine hüsran çöküyor. bu kez yapay zeka balonuyla beraber trendi anlamayan kaybeder; hem tp hem sl'yi doğru koyun.
(bkz: teknoloji endeksi)

fed faiz indirince nasdaq'ın coşması artık bir refleks haline geldi. ama yüksek faiz ortamında büyüme şirketlerinin defter değerleri eriyor, bunu görmeyen teknolojiye para kaptırır.

fed faiz arttırınca önce teknoloji hisseleri can çekişiyor millet borsadan kaçıyor. siz farkında mısınız bilmiyorum ama aslında en büyük fırsat tam da o an doğuyor. faizler yüksekken kimse risk almak istemez, küçük yatırımcı korkar.. ama nvidia, microsoft, google gibi nakit gömlekli devler için faiz sadece bir bahane. onlar ayakta kalır, hatta ucuzlayan hisseleri toplar. uzun vadede fed faizi ne zaman düşmeye başlasa, teknoloji hisseleri roket gibi fırlıyor. elbette ara dönemlerde 'acaba mı' diyor insan ama ben şu an oturup bekliyorum. abd ekonomisi yavaşlarsa faizler düşer o zaman altın çağ başlar.